聚酯工廠庫存已超20天，PTA庫存或將突破200萬噸

2020-02-18 10:29:33廢塑料新觀察閱讀量：1258      我要評論

　　【包裝印刷產業網市場動態】隨著疫情得到初步控制，政策重心轉向防控疫情與復工生產“兩手抓”，市場關注點逐漸回歸疫情對基本面的短中*影響；

　　雖然多數企業選擇在2月10日復工，但復工只是經濟活動逐步恢復的起點，具體還涉及返程率和復工率的問題。

　　在這樣的情況下，2、3月份對聚酯產業鏈影響為嚴重，4月份逐漸恢復，樂觀預計5月份后逐漸正常。

　　而從聚酯產業鏈的自動化程度來看，上下游各有不同。上游多為大型煉化設備自動化程度越高，下游多為勞動密集型行業。

　　越往下游需要的勞動動力越多，受到春節和此次疫情的影響越大。

　　對下游織造的影響，主要是對工人復工和織機負荷提升的影響。往年春節后下游均存在招工難的困難，而今年由于疫情防控需要，下游織造的招工恐怕將難上加難。同時對物流也產生的一定的沖擊，使得下游織造行業存在原料運不進來，產品運不出去的囧境，均需時日恢復。

　　對聚酯的影響，主要是庫存和現金流方面的壓力。春節前停產較晚的聚酯工廠庫存壓力日漸凸顯，目前庫存量較大的聚酯工廠庫存已經超過20天，而節前減產較早的工廠庫存仍有10天附近，至1月30日，滌綸短纖的庫存天數為4.96天，DTY庫存為24天，FDY庫存為17天。

　　到2月13日，滌綸短纖庫存上升8.64天，DTY庫存上升9天，FDY庫存上升8.5天。而疫情期間物流受阻，同時下游織造復產較慢，聚酯工廠的庫存壓力仍將增大，預計聚酯庫存將突破歷史高位，聚酯工廠的庫存壓力和現金流壓力將不斷增大，迫使聚酯工廠減停產不斷增多。

　　對PTA的影響。隨著聚酯工廠減停產增多，同時物流受阻，貨運效率下滑，PTA消費受到抑制。而且春節前存在恒力石化250萬噸和中泰石化120萬噸裝置投產，而且PTA裝置的負荷達到了90%以上，預計PTA產量將創新高。整個2月PTA產量預估將達到近400萬噸，預計1-2月PTA的累庫量將達到100萬噸以上。而PTA社會庫存也將突破200萬噸的歷史高位。

　　從現金流的角度看，春節前PTA加工差達到了700元/噸，但隨著春節后的快速下跌，PTA加工差迅速壓縮，跌至不足400元/噸，而且節前采購的PX成本近800美元/噸，PTA工廠開工的意愿較低，而且由于物流受阻，大部分的社會庫存均在PTA工廠中，PTA工廠現金流壓力驟增，預計PTA工廠的負荷大概率將下滑。

　　對紡織服裝業的影響，分為內需和外需兩個方面。

　　對內需的影響恐大于03年，19年紡織服裝業面臨“暖冬”，內需受挫明顯，而此次一季度疊加春節訂單本為銷售旺季，但此次疫情傳染性強于03年，疫情覆蓋全國大部分地區，對傳統消費旺季春節影響較大，同時疫情同樣對春裝的需求產生不利影響，使得“暖冬”之后再現“寒春”，甚至對夏裝的需求仍舊產生不利影響。

　　外需方面，1月30日世界衛生組織總干事譚德塞宣布新型冠狀病毒感染的肺炎疫情構成“關注的突發公共衛生事件”，但不建議對中國采取旅行和交易上的限制。來自海外的訂單存在轉移和推遲的可能性。市場觀望情緒仍存，此次疫情的突然爆發將會加劇市場的謹慎情緒。

　　對國內服裝消費需求的影響

　　服裝雖然是生活必需品，但是保暖、蔽體的基本生理需求已減弱，更多是心理需求，是審美、炫耀、場景需求、從眾需求。短期內服裝消費需求數量在下降。畢竟，戴個口罩出門，穿的再漂亮給誰看呢？何況更多時間宅在家里，一套睡衣百搭。

　　疫情之下，按照馬斯洛需求層次理論，短期消費者偏好在改變，此消彼長，安全需求是排在前面的，短期內對安全防護、醫療器械、保險、食品行業消費支出增加。

　　短期內，對旅游、娛樂、餐飲、酒店、百貨、傳統制造業影響較大，勢必會影響消費者收入，消費者收入預期下降，用于服裝上的消費支出自然減少。

　　疫情結束后一個周期內，消費一般會報復性反彈，樂觀分析，服裝消費也會階段性上升，災害會一定程度上影響人的消費觀，提高消費者對健康、審美、品質生活的追求。如汶川地震后，四川市場迅速成為各行各業重點搶占市場，經歷和近距離感受災難的人，更愿意消費。

　　對冬季庫存消化的影響

　　服裝的采購和銷售周期，一般是訂貨-上貨-銷貨-清貨，而庫存分為生產端庫存和流通端庫存，春節期間是冬季服裝庫存消化的重要時間節點。

　　庫存就是利潤，消化出去就是現金流，就是下個季度上新的采購款。

　　庫存的增加，會產生時間成本和機會成本，降低現金周轉率，耗費人力、物力，占用倉儲，增加管理成本。庫存的折舊速度是驚人的，一年下來貨值不足原來一半。

　　疫情下，冬季服裝清貨“完美的”錯過春節這個時間段。保守估計，流通渠道中，2019年冬季庫存比2018年增加10%以上，而服裝行業的凈利潤率也就是10%左右。

　　對春裝銷售的影響

　　按照地域差異，春裝上新時間，一般南方1-3月，北方2-4月，對于線下渠道商而言，春裝年前基本上都上柜；對于電商而言，年前圖片已上架，也就是說庫存已經在自己的倉庫，按照中國的習俗，當年貨款基本上都是春節前結清的。

　　線下的營銷策劃和推廣方案早已做出來，很多營銷預算也花出去；重點做春季產品的電商，大投入的拍攝和美工費用已花出去，主推款的推廣費已投入，以天貓為例廣告費占比銷售額一般在10%—20%之間。

　　于線下渠道而言，2-3月份，消費者在疫情解除之前基本上是不會到實體店購物的。疫情解除之后，恐慌心理還會持續一段時間。春裝消費的黃金時間段就一個月，所以，春裝的銷售會大幅下滑。

　　于電商而言，疫情解除之前，和線下是同病相憐，疫情解除之后，線下市場的份額會有一部分轉到線上來，比線下日子相對好過點，但也只是“點”而已。

　　春裝庫存增加，間接影響秋季服裝的生產和流通，道理很簡單，秋季賣春季的庫存。

　　對夏裝銷售的影響

　　夏裝核心銷售時間是4-6月，7-8月消化庫存，從時間點看，疫情對線下渠道夏季銷售影響主要在前期，但是經濟下行期加上階段性消費者需求下降，線下渠道夏季銷售下降是一定的。

　　線上渠道耽擱的主要是拍攝工作，很多電商夏季產品是分批拍攝的，2月份是一個重要拍攝期。疫情之下，線下的份額會轉移到線上一部分，加上疫情后消費的報復性反彈，夏季對電商是一個利好期。

　　原標題：聚酯工廠庫存已超20天，PTA社會庫存或將突破200萬噸，PTA加工差迅速壓縮

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