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自2017年紙價重達以來，造紙的盈利水平一直保持較高水平。根據玖龍紙業新公布的2018年財報，572.82億元人民幣營收，78.61億元人民幣的凈利潤，創造了其歷史好數據。
然而吊詭的是，即使在這樣的財務數據俠，國內各大造紙仍難阻止股價的下行。所謂他山之石可以攻玉，橫向對比中美，借鑒美國發展經驗，或許對國內所有包裝人有啟發。
根據美國paper360雜志公布的新的紙業*名單，以產能計，紙業2017年總產能為2130.7萬噸(工業品包裝產能1390萬噸、纖維素纖維產能400萬噸、打印紙產能400萬噸)，排名；玖龍紙業緊隨其后，以1300萬噸產能*二位。
然而，在以企業營業收入為依據的排名上，玖龍紙業卻表現出其第二產能的實力。2017年，紙業營收為217.43億美元，穩居，而玖龍則57.93億美元，排名造紙*14位。值得一提的是，玖龍紙業的營收排名相比2016年還上升了3位。
從營收能力上，中國包裝紙行業相比紙業差距甚大。
從另外一個角度比較，軟實力。2018年12月，實驗室發布《2018500強》榜單，紙業*370，也是包裝紙行業在品牌500強榜單中碩果僅存的入榜企業。在影響力方面，不管是玖龍也好，還是理文、山鷹的包裝，都還只是剛剛起步。
從更深層次挖掘中美包裝紙企業的差距。
截止發文當日，紙業市值175.6億美元，玖龍市值是339.35億港元(理文287.47億港元，山鷹144.4億人民幣)。
玖龍紙業是大的箱板原紙生產商之一，主要生產卡紙、高強瓦楞芯紙，以及涂布灰底白板紙。紙業業務包括非涂布紙、工業包裝、消費品包裝及北美分銷業務部xpedx。
兩相比較，紙業在領域細分和產業下游延伸更加深入。截至2017年末，公司在全美合計擁有瓦楞紙箱廠172家、紙廠(含牛皮紙)16家，并在海外設有紙箱廠41家、紙廠6家。
在化布局上，總部位于美國田納西州孟菲斯市，業務遍及北美、拉丁美洲、歐洲包括俄羅斯，亞洲和北非。在24個國家擁有約59,500名員工，客戶遍布世界各地。玖龍雖然加快了海外擴張的步伐，甚至已經殺到紙業老家，但主要市場仍是以國內和東南亞為主。
新消息是，玖龍紙業的海外擴張已經開始反哺母公司，其子公司NDPaper已經在美國市場銷售漂白牛皮箱板紙和瓦楞紙。
玖龍與紙業差距產生原因挖掘
自1970年美國開始實行排污許可證制度后，在環保趨嚴背景下，美國紙和紙板產業的日趨集中，目前造紙廠數量僅剩不到200家。而中國目前處于和美國20世紀中后期發展類似的階段，中國中小產能過多，紙種集中度差異化明顯。
以箱板瓦楞為例，紙業箱板瓦楞產量占全美的75%，而我國前三家箱板瓦楞紙相關產量占比僅為34%。高占率帶來的是穩定的毛利率，同國內理文、玖龍和山鷹相比，紙業的毛利率水平維持在25%-35%，高于國內的同時也較為穩定。
紙業堅持造紙包裝產業鏈一體化經營策略，截至2017年末，公司在全美合計擁有瓦楞紙箱廠172家，并在海外設有紙箱廠41家。80%的紙板在國內加工成紙箱，其余部分通過航運等方式運輸至國外銷售。而玖龍在下游延伸布局的能力則是弱項，玖龍智能包裝有限公司僅僅是銷售紙板的嘗試就受二級廠*的抵觸情緒。作為國內，玖龍影響力不可謂不大，其引發的光環效應容易觸發紙包裝業的應激心理。
在這樣的情況下，玖龍直接越過了往下游縱向延伸，通過配套產業鏈的一體化布局來獲得穩定毛利率的嘗試。而是代以進行橫向整合，通過向海外擴張擴大服務范圍來進行業務拓展。
2017年8月，越南40萬噸包裝紙項目建成投產；
2018年5月，玖龍紙業(控股)有限公司子公司出資1.75億美收購了美國兩家漿紙廠，新增造紙產能近90萬噸；
2018年7月，在越南計劃新建120萬噸造紙項目；
2018年8月，在美國西弗百尼亞州并購24萬噸紙漿項目；
2018年10月，在美國緬因州并購/擴建16萬噸紙漿項目。
但是，一體化布局的缺失，也同時對玖龍生產和運輸的化布局，以及升級整體方案提供高附加值服務的造成了阻礙。而在業務布局上，與紙業為相似的山鷹紙業縱向上依靠上下游產業鏈實現全配套，橫向外延進行產能擴張，但囿于其相對較小的體量(2017年產量357.6萬噸)，短時間內也難以形成類似紙業的生產和運輸的化布局，壓縮物流成本。
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