近日，中國*（下稱*）下達了2011年淘汰落后產能的任務目標，其中造紙行業淘汰落后產能目標任務為744.5萬噸，超出原先的市場預期。分地區看，河北、河南、山東、山西等省淘汰落后產能任務相對較重。
　　
　　此次淘汰數量明顯超預期，淘汰量較大，744.5萬噸的淘汰數量大致占現有產能的7－8%。從目前*下達的淘汰指標來看，整個“十二五”的淘汰量將會明顯提升，據此預測“十二五”的淘汰量有望提升至1200萬噸以上，將占目前總體產能的12%左右。
　　
　　原材料為草漿的低檔文化紙，規模較小的低端包裝紙（箱板紙、瓦楞紙和白板紙）和低檔生活紙依舊是此次淘汰的重點，而紙種（銅版紙、白卡紙）將不受影響，由此可知，此次淘汰量在所受影響的紙品中的占比將高于7－8%的比重，我們預計占比達到10%左右。
　　
　　對行業的實質性影響可能會在下半年三季度中后期逐步顯現。從執行的所需時間，然后順延至紙品銷售市場對此的產生的反應，同時二級市場也需時間來觀察此次淘汰的執行力度，因此，對行業的實質性影響相對會在下半年三季度中后期開始逐步顯現，屆時造紙板塊重點公司的盈利有望出現超預期因子。
　　
　　落后產能的淘汰有助于行業的*健康發展。對整個行業而言，造紙行業未來一個季度仍面臨較大的盈利壓力。一方面體現在產能集中釋放預期及下游需求受抑制帶來的紙價壓力，另一方面則表現為原材料仍處高位的成本壓力。
　　
　　其中2007-2010年初的行業固定資產投資快速增長（20%～30%）帶來的產能集中釋放，或將導致行業供求關系惡化（主要紙種供給增速在9%左右，部分紙種超過20%），加之春節后成本推動的紙價上漲使下游企業抵制情緒加重，紙廠庫存明顯增強，此外出口市場的低迷也影響了部分紙種的需求，這都成為紙價上漲的阻力，同時通脹背景下紙企的纖維原料、化工輔料等成本均處于高位，盡管企業紛紛延伸產業鏈，但整體盈利仍不容樂觀。