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?2023年7月14日，南極熊獲悉，3D Systems宣布向Stratasys提出了一項增加的、具有約束力的收購邀約。這是3D Systems提交的第三次收購要約，標志著雙方繼續探索合并的意愿和努力。
此次要約中，現金部分與公司前兩次要約相同，但要約股份數量有所增加。5月30日的初始出價提供了合并后公司約40%的股份，而隨后在6月份增加的出價則提供了41%的股份。3D Systems表示，報價相較于最初的提案提高了15%。
Stratasys隱含的溢價
根據3D Systems于2023年7月12日的收盤價計算，每股Stratasys的隱含價值為24.07美元，較2023年5月24日（宣布擬議交易前的個交易日）每股Stratasys的收盤價溢價62%，這是由Stratasys與Desktop Metal共同開發的結果。
根據估算，每股Stratasys的隱含價值約為28美元，相當于目前股價的溢價達到80%。這一估值考慮了1億美元的協同效應成本，這是通過共同確定和商定的方法所得出的
3D Systems執行官Jeffrey Graves博士表示：“我們一直在尋求與Stratasys友好合并，旨在為兩家公司的股東實現的價值。我們收到了多個Stratasys的重要股東反饋，表達了他們對3D Systems和Stratasys合并的信心，這進一步證實了我們的信念。通過提供的價值、確定性和透明度，并同意支付給Desktop Metal的終止費用，我們為股東做出了正確的選擇。”
他補充道：“我們已采取一切措施提高合作意向、確定性和透明度，并期待與Stratasys董事會進行建設性的對話，以共同推進這項將改變增材制造行業格局的交易，造福于股東、員工和客戶。我們正在果斷采取行動，以消除任何對于3D Systems的報價是否可能有更好提案的合理懷疑。盡管我們相信我們之前的要約應該構成更優的提案，但我們相信這次增強的要約和簽署的合并協議，無疑比之前的任何其他提案更為*。”
3D Systems還提交了一份已簽署的托管合并協議給Stratasys。該協議詳細列出了合并的條款，并將根據需要以8-K表格形式提交給美國證券交易委員會（SEC）。
3D Systems的擬議合并協議概述了陳述、保證、契約、成交條件和終止權利等條款，旨在與Desktop Metal的合并協議保持一致，以為Stratasys及其股東提供相同或更好的待遇。3D Systems表示，這項合并交易具有確定性。
誠意十足的收購細節
Desktop Metal終止費：作為與Stratasys簽訂合并協議的結果，3D Systems將全額支付Desktop Metal產生的任何終止費用，因為該協議未能獲得Stratasys股東的批準。
無融資條件：3D Systems將從合并后公司的自有資金提供現金對價，因此擬議的合并不受任何債務或股權融資條件的限制。
選擇對價形式的權利：每位Stratasys股東都有權選擇其的現金和對價組合，但須遵循有利于股東的選舉、上限和按比例分配機制。
有利的稅收和資本市場結構：Stratasys股東將獲得特拉華州注冊的國內SEC注冊人的。這種轉變將使其持有的發行人股份能夠進入更廣泛的資本市場基礎。此外，這通常意味著Stratasys股東可以以免稅的形式獲得股份對價，盡管他們可能需要咨詢稅務顧問。
監管許可的確定性，無CFIUS風險：3D Systems有信心獲得所有適用的監管許可，并承諾獲得必要的監管許可。與擬議的Desktop Metal合并相比，擬議的Stratasys和3D Systems合并不需要CFIUS批準。
刪除不尋常的Desktop Metal條款：Desktop Metal合并協議包含一些不尋常的條款，包括要求修改或終止Desktop Metal的現有合同，并支付1900萬美元的終止費用，如果這些合同未能修改或終止，則由Stratasys向Desktop Metal支付。此外，如果任何一家公司的股東持有超過50%的股份，則可能終止Desktop Metal合并協議。與3D Systems的合并協議相比，不存在這類要求，該合并協議的目標是為兩家公司的股東創造的價值。
Stratasys終止接受更優提案的權利：與Desktop Metal合并協議不同，Stratasys有權終止該合并協議以接受更優的提案，以確保其股東能夠獲得價值。
早些時候，Stratasys拒絕了3D Systems的前兩次不具約束力的報價，稱其不構成“優先提議”，也沒有提供與該公司進行討論的基礎。
3D Systems強調與Stratasys合并后的未來前景
●成為增材制造行業中的規模。
●結合互補技術，提供更好的產品組合，為3D打印市場的各個領域提供服務。 實現顯著的成本協同效應，預計節省至少1億美元，并提供確定的價值創造潛力。
●擁有行業的財務狀況，預計合并后的收入為12億美元，EBITDA利潤率約為12%，無需債務或股權融資。
●在再生醫學領域具有有意義的增長機會，特別是在生物打印方面，包括未來進行的3D打印肺的人體試驗。
此次要約中，現金部分與公司前兩次要約相同，但要約股份數量有所增加。5月30日的初始出價提供了合并后公司約40%的股份，而隨后在6月份增加的出價則提供了41%的股份。3D Systems表示，報價相較于最初的提案提高了15%。
Stratasys隱含的溢價
根據3D Systems于2023年7月12日的收盤價計算，每股Stratasys的隱含價值為24.07美元，較2023年5月24日（宣布擬議交易前的個交易日）每股Stratasys的收盤價溢價62%，這是由Stratasys與Desktop Metal共同開發的結果。
根據估算，每股Stratasys的隱含價值約為28美元，相當于目前股價的溢價達到80%。這一估值考慮了1億美元的協同效應成本，這是通過共同確定和商定的方法所得出的
3D Systems執行官Jeffrey Graves博士表示：“我們一直在尋求與Stratasys友好合并，旨在為兩家公司的股東實現的價值。我們收到了多個Stratasys的重要股東反饋，表達了他們對3D Systems和Stratasys合并的信心，這進一步證實了我們的信念。通過提供的價值、確定性和透明度，并同意支付給Desktop Metal的終止費用，我們為股東做出了正確的選擇。”
他補充道：“我們已采取一切措施提高合作意向、確定性和透明度，并期待與Stratasys董事會進行建設性的對話，以共同推進這項將改變增材制造行業格局的交易，造福于股東、員工和客戶。我們正在果斷采取行動，以消除任何對于3D Systems的報價是否可能有更好提案的合理懷疑。盡管我們相信我們之前的要約應該構成更優的提案，但我們相信這次增強的要約和簽署的合并協議，無疑比之前的任何其他提案更為*。”
3D Systems還提交了一份已簽署的托管合并協議給Stratasys。該協議詳細列出了合并的條款，并將根據需要以8-K表格形式提交給美國證券交易委員會（SEC）。
3D Systems的擬議合并協議概述了陳述、保證、契約、成交條件和終止權利等條款，旨在與Desktop Metal的合并協議保持一致，以為Stratasys及其股東提供相同或更好的待遇。3D Systems表示，這項合并交易具有確定性。
誠意十足的收購細節
Desktop Metal終止費：作為與Stratasys簽訂合并協議的結果，3D Systems將全額支付Desktop Metal產生的任何終止費用，因為該協議未能獲得Stratasys股東的批準。
無融資條件：3D Systems將從合并后公司的自有資金提供現金對價，因此擬議的合并不受任何債務或股權融資條件的限制。
選擇對價形式的權利：每位Stratasys股東都有權選擇其的現金和對價組合，但須遵循有利于股東的選舉、上限和按比例分配機制。
有利的稅收和資本市場結構：Stratasys股東將獲得特拉華州注冊的國內SEC注冊人的。這種轉變將使其持有的發行人股份能夠進入更廣泛的資本市場基礎。此外，這通常意味著Stratasys股東可以以免稅的形式獲得股份對價，盡管他們可能需要咨詢稅務顧問。
監管許可的確定性，無CFIUS風險：3D Systems有信心獲得所有適用的監管許可，并承諾獲得必要的監管許可。與擬議的Desktop Metal合并相比，擬議的Stratasys和3D Systems合并不需要CFIUS批準。
刪除不尋常的Desktop Metal條款：Desktop Metal合并協議包含一些不尋常的條款，包括要求修改或終止Desktop Metal的現有合同，并支付1900萬美元的終止費用，如果這些合同未能修改或終止，則由Stratasys向Desktop Metal支付。此外，如果任何一家公司的股東持有超過50%的股份，則可能終止Desktop Metal合并協議。與3D Systems的合并協議相比，不存在這類要求，該合并協議的目標是為兩家公司的股東創造的價值。
Stratasys終止接受更優提案的權利：與Desktop Metal合并協議不同，Stratasys有權終止該合并協議以接受更優的提案，以確保其股東能夠獲得價值。
早些時候，Stratasys拒絕了3D Systems的前兩次不具約束力的報價，稱其不構成“優先提議”，也沒有提供與該公司進行討論的基礎。
3D Systems強調與Stratasys合并后的未來前景
●成為增材制造行業中的規模。
●結合互補技術，提供更好的產品組合，為3D打印市場的各個領域提供服務。 實現顯著的成本協同效應，預計節省至少1億美元，并提供確定的價值創造潛力。
●擁有行業的財務狀況，預計合并后的收入為12億美元，EBITDA利潤率約為12%，無需債務或股權融資。
●在再生醫學領域具有有意義的增長機會，特別是在生物打印方面，包括未來進行的3D打印肺的人體試驗。
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