導讀：zui近，美盈森公司動作不斷，先是順利獲得深圳市優必選科技有限公司的包裝供應資質，后又與深圳市國新南方知識產權研究院簽署了《合作框架協議》。未來的美盈森將由新興電子終端（VR/AR、可穿戴設備）消費品、機器人、新能源汽車等眾多產業支撐其大客戶端的訂單放量，同時互聯網包裝平臺、電商包裝、軍用包裝等領域將與大B端的業務齊頭并進、一同發力。
　　
　　美盈森公司zui近可謂喜事連連，先是于近日順利通過深圳市優必選科技有限公司的驗廠、打樣、綜合評估等審核程序，獲得其包裝供應資質；后又與深圳市國新南方知識產權研究院于2016年3月18日簽署了《合作框架協議》，協議內容主要包括：
　　
　　（1）共同設立軍民融合知識產權成果轉化研究中心；
　　
　　（2）共同開展“*包裝標準化”課題研究工作；
　　
　　(3)由雙方共同設立文化創意產業的股權投資基金，基金重點投資領域：圍繞文化創意產業IP泛娛樂化趨勢需求，聚焦以虛擬現實（VR）、增強現實（AR)、物聯網智能化等新技術與美盈森產業的結合點，挖掘美盈森產業創新以及下游市場增值服務的盈利點。
　　
　　又是機器人包裝，又是軍用包裝，又是VR/AR產業基金，美盈森的未來究竟如何？
　　
　　首先，我們來看，優必選科技是中國致力于商業化人形智能機器人的研發、制造和銷售為一體的高科技企業，是人形機器人走出實驗室、步入家庭的推動者和*。已擁有包括博士、碩士在內的國內*機器人專家團隊，集智能機器人軟件應用和硬件開發為一體，已獲得幾十項國家技術：
　　
　　發明、實用新型、外觀設計、軟件著作權等。優必選*以來與*、上海交大、哈工大等國內*高校及研究機構保持著緊密合作關系。在人形機器人科研與開發領域與日韓歐美等世界為數不多的*機器人公司同處于*水平。
　　
　　前優必選的機器人產品有：家庭人形Alpha機器人系列（阿爾法1S、阿爾法2）、jimu機器人系列（jimu機器人、德爾塔）、安防機器人（達爾文）。優必選zui為高光的時刻是在2016年的央視猴年春晚上，共540臺Alpha1S機器人參與演出節目《沖向》。公開資料顯示，Alpha機器人2012年問世，2013年量產；Alpha1S機器人2014年問世，2015年量產，售價2999元，已發貨約3萬臺，市場以出口為主。阿爾法機器人目前訂單已有2.6萬臺，海外的訂單占比達到60%。Alpha1S從設計、生產到組裝，基本都是優必選自主完成，2015年11月產能穩定在1萬臺，返修率4%-5%。
　　
　　目前，Alpha2的硬件組裝、系統開發已經完成，正在進行zui后測試，而應用預裝也在同步尋求合作，2016年2月份開始量產，zui終售價預計1000-1500美元左右。
　　
　　目前不少市場投資者認為美盈森的估值水平已經達到了合理狀態，我們并不同意這種觀點。作為一個成長股，美盈森在2011-2012年期間也出現過類似于2015年的階段性業績低谷，但當2013年公司的業績開始恢復強勁增長的時候，市場當時給予了公司很高的估值水平。
　　
　　2015年是美盈森的又一個階段性業績低谷，2016年是公司開啟下一個高成長階段的起點，類似于2013年；通過近幾年新客戶的開拓，以及原有老客戶下滑的邊際遞減，2015年美盈森已經完成了支撐其成長引擎的更換，我們稱之為完成“換血”，美盈森已經大幅降低了前五客戶的營收占比，已經在眾多新行業開發出了大量的客戶，并且這個過程還在保持著強勁的勢頭，而不像以前過度依賴電子產業且錯過了智能終端zui快的成長階段。
　　
　　未來的美盈森將由新興電子終端（VR/AR、可穿戴設備）消費品、機器人、新能源汽車等眾多產業支撐其大客戶端的訂單放量，同時互聯網包裝平臺、電商包裝、軍用包裝等領域將與大B端的業務齊頭并進、一同發力，疊加外延并購，共同構建起美盈森下一個十年的成長引擎，我們認為用靜態的估值水平來評判美盈森的合理股價并不科學。
　　
　　公司目前的市值僅160億，這根本無法體現出美盈森真實的內在價值，中國包裝產業過萬億的產值必然將支撐起一家真正大市值（千億）的上市公司，美盈森大有希望。
　　
　　（原標題：紙包裝行業千億市值公司會是美盈森嗎？）